买卖驱动转向涨价预期 集运指数（欧线）期货偏强运转

买卖驱动转向涨价预期 集运指数（欧线）期货偏强运转 2025年02月13日08:10 中国证券报  近期，集运指数(欧线)期货主力合约强势返来，一度从低点1163点反弹至1940点，不到一个月时光区间累计最年夜涨幅超66%。 业内子士表现，近期，局部主流船公司发布上调3月现货运价，且巴以停火协定停顿波折，红海复航预期减弱，动员集运指数(欧线)期货价钱年夜幅拉涨。现在，市场的买卖逻辑较后期已呈现切换，但经由持续年夜涨后，基差修复驱动已基础耗尽，后续则是对年后首轮运价上涨成色兑现的磨练，短期期价或面对必定的调剂，但中临时仍存震动走强的能源。 累涨超66% 1月中旬以来，集运指数(欧线)期货团体表示强势。文华财经数据表现，2月12日盘中，集运指数(欧线)期货主力合约价钱最高至1940点，创下2024年12月4日以来新高，较1月16日盘中低点1163点累计上涨66.81%。 “本轮集运指数(欧线)期货价钱强势反弹，实质上是市场预期修改与工业基础面博弈独特驱动的成果。”国投期货航运研讨员李海群对中国证券报记者表现。 以春节长假为分界限，李海群快要期集运指数(欧线)期货价钱的表示分为两个阶段：第一阶段，即1月中旬至春节前的行情反转阶段，因为现货市场运价连续下行，叠加加沙停火协定告竣，红海复航预期升温，招致近远月合约价钱同步承压。跟着市场逐步消化复航预期，空头资金赢利离场，推进盘面呈现阶段性修复。第二阶段为春节后减速上涨阶段，市场的买卖中心转向预期差反转。一方面，现货市场即期报价击穿长协价钱，基差一直扩展，市场做空空间被紧缩；另一方面，船公司发布上调3月运价，开释“托底”旌旗灯号，逆转了市场对节后运价年夜跌的担心，加之地缘局面危险再升温，缓解了远月合约价钱面对的复航订价压力。 朴直中期期货高等海运跟微观剖析师陈臻表现，此前赫伯罗特跟达飞汽船先后发布，将3月运价提涨至4100美元/FEU(长度为40英尺集装箱国际计量单元)跟4200美元/FEU，中近海运也将3月线上报价提涨至4135美元/FEU。在此配景下，市场人士以为，其余班轮公司也有可能应用春节后停工的契机跟涨挺价。 集运指数(欧线)期货价钱自2024年11月5日创下阶段新高2096.6点之后，便浮现逐步下跌走势，直至2025年1月中旬涉及阶段低点。对此，李海群表现，此轮集运指数(欧线)期货价钱下跌行情的实质是现货涨价预期失足与地缘博弈降温独特施压的成果。 一德期货高等航运剖析师车美超表现：“以后市场的买卖逻辑呈现切换，市场买卖驱动转向市场对接上去海运需要逐渐规复跟其余船公司运价的跟涨预期上。” 与现货运价表示分化 只管近期集运指数(欧线)期货价钱团体表示强势，但现货即期市场运价却坚持低迷态势。 上海航运买卖所颁布的最新数据表现，停止2月7日，上海集装箱出口运价指数(SCFI)欧洲航路报2147点，较春节前最后一次数据累计下跌近16%。别的，多个航司也将2月运费报价调低至2500美元/FEU下方。 对此，李海群表现：“春节前，因为市场货量不迭预期，船公司面对揽货压力，以是年终以来现货价钱连续走弱。并且，因为春节时期船公司开航范围明显不迭往年，因而只管船公司采取提前超接战略贮备‘甩柜’，将超售局部货量放在春节时期的航次，保障船舶装载率程度，但因为开航范围缺乏，节前‘甩柜’的货品在春节当周已被疾速耗费，节后市场不节前超售的货品来支持装载率，招致现货价钱运转中枢连续下行趋向。” 不外，在现货市场价钱连续下行的同时，集运指数(欧线)期货价钱在节后第二个买卖日(2月6日)便呈现强势下行。对期现货价钱的分化表示，李海群表现，实质是市场订价逻辑从买卖事实转向博弈预期的成果，节后期货价钱持续下行，并深度贴水现货，已是对节后运价下行预期的提前归纳，因而节后在“本钱支持+挺价旌旗灯号+地缘僵局”三重要素推进下，期价逆势下行。 值得一提的是，近期多家班轮公司提涨3月运价。赫伯罗特声称从3月1日起将远东-北欧运价上调至2500美元/TEU(以长度为20英尺的集装箱为国际计量单元)跟4100美元/FEU，较2月即期报价上涨约37%。达飞汽船也将3月运价由现在的1680美元/TEU跟2935美元/FEU，上调至2330美元/TEU跟4235美元/FEU，小柜跟年夜柜报价分辨上涨38.6%跟45%。 短期或面对调剂 瞻望后市，李海群表现，短期来看，集运指数(欧线)期货2504合约价钱经由持续上涨后，本轮下行的基差修复驱动已基础耗尽，后续则是对年后首轮运价上涨成色的磨练。因为3月仍处于货量旺季，因而终极兑现的成色更多依附供给真个压缩。短期内，期货盘面临于运价上调兑现的归纳可能较为无限，或会见临必定的调剂。 陈臻以为，固然近期多家船公司发布上调3月运价，但现实落地情形仍以供需情形决议，估计往年3-6月即期市场或难现客岁同期牛市行情。从需要端来看，往年冬季不欧洲杯跟奥运会等年夜型体育赛事，欧洲入口商无需提行进货。从供应端来看，3月舱位设置量周度均值到达27.73万TEU，比拟客岁同期增加35.9%。因为2月中旬无奈证伪运价上涨是否成行，因而集运指数(欧线)期货价钱短期仍存震动偏强能源。 李海群表现，中临时来看，集运指数(欧线)期货合商定价将缭绕“旺季高点+地缘溢价”开展，需要端面对欧洲经济弱苏醒与节令性博弈，而供给真个运力扩大则可能会压抑价钱弹性。别的，红海局面将连续影响航运公司绕行溢价情形，可存眷需要的边沿变更旌旗灯号。 车美超表现，斟酌到船公司龙头亮相基于保险要素顾忌将持续绕航的立场，估计运价底部支持的买卖逻辑将连续。别的，据调研懂得，往年长约的签署数目可能不迭往年，标明将有局部货品重回即期市场，且已有货主表现将运输打算疏散至整年，因而传统航运市场节令性走势将持续弱化。跟着卑鄙连续停工复产，估计需要端将逐渐改良，船商涨价落地的概率较年夜，且对照客岁盘面估值来看，集运指数(欧线)期货价钱中短期或保持震动偏强走势，危险点重要在于现实运价上涨幅度不迭预期，需亲密存眷基差收敛情形。 (义务编纂：谭梦桐) 免责申明：中国网财经转载此文目标在于通报更多信息，不代表本网的观念跟破场。文章内容仅供参考，不形成投资倡议。投资者据此操纵，危险自担。